ANÁLISIS: La apuesta obvia por las acciones baratas del Reino Unido decepciona, los creyentes aguantan

ANÁLISIS: La apuesta obvia por las acciones baratas del Reino Unido decepciona, los creyentes aguantan

Crédito de imagen de imagen representativa: Pixabay

Las acciones británicas, la operación que cumplió con todos los requisitos a principios de 2021, hasta ahora no han brindado los rendimientos que esperaban los inversores, pero pocos están perdiendo la esperanza de que se produzca un rendimiento superior de las acciones a medida que la economía del Reino Unido comience a reabrirse. Gran Bretaña comenzó esta semana a aliviar las órdenes de bloqueo por estancia en casa, mientras que gran parte de Europa, incluidas Alemania y Francia, se enfrenta a la tercera ola de infecciones y hospitalizaciones por COVID-19. Los establecimientos de hostelería al aire libre y minoristas no esenciales de Gran Bretaña volverán a abrir después del 12 de abril.

El país ha estado vacunando rápidamente a su población durante meses, una de las razones por las que los inversores se sintieron atraídos por las acciones líderes del Reino Unido. El índice FTSE también está lleno de compañías mineras y energéticas que tienden a beneficiarse al comienzo de un nuevo ciclo económico, y la elección del presidente estadounidense Joe Biden en noviembre prometió traer un estímulo masivo al gasto.



Eso persuadió a los administradores de fondos a rotar las carteras hacia activos que prosperan durante un mayor crecimiento e inflación, y los blue chips del Reino Unido parecían una buena opción. Excepto que no ha funcionado de esa manera. El DAX de Alemania y el S&P 500 de Wall Street han establecido una serie de récords. Pero el FTSE 100 de Gran Bretaña gastó todo el primer trimestre un 10% por debajo de sus máximos anteriores a COVID 19. Tampoco ha logrado recuperar los hitos de 7.000 puntos por encima de los cuales cotizó durante la mayor parte de los tres años anteriores a la pandemia.

'Es bastante desconcertante', dijo Gavin Launder, director de renta variable europea de Legal & General Investment Management (LGIM) de Gran Bretaña. Varios factores son un juego, dice, las fricciones comerciales y diplomáticas posteriores al Brexit con la Unión Europea, el duro bloqueo y las restricciones de viaje impuestas a principios de 2020, y la mala gestión de algunos pesos pesados ​​del FTSE, como el grupo de consumo básico Unilever.

Otros analistas señalan la incertidumbre política vinculada a un posible referéndum sobre la independencia de Escocia y un plan para aumentar el impuesto de sociedades. En el lado positivo, los años de bajo rendimiento frente a las acciones europeas y estadounidenses desde el referéndum del Brexit significan que las acciones británicas tienen una calidad muy buscada.

'MUY, MUY BARATO' 'El Reino Unido está en un territorio muy, muy barato', dijo James Henderson, director de fideicomisos de inversión del Reino Unido en Janus Henderson.

Las acciones de las empresas del FTSE 100 cotizan a 14,2 veces sus ganancias a plazo, frente a 17,9 para las acciones líderes de la eurozona del EURO STOXX 50 y 19,5 para las acciones globales en el índice MSCI AC World. Para Henderson, la baja valoración es un argumento convincente para comprar. 'Veo los activos del Reino Unido como una oportunidad de compra y estoy aumentando el endeudamiento en los fideicomisos de inversión que gestiono'.

Dejando a un lado su baratura, mucho está a favor de los activos británicos: el progreso de las vacunas en el Reino Unido, con aproximadamente el 45% de la población recibiendo la primera dosis, aproximadamente cuatro veces más que la UE, sienta las bases para reabrir la economía más rápido que en el continente. . El Reino Unido sufrió uno de los peores golpes económicos de la pandemia: la producción nacional cayó un 9,9% contra el 6,8% de la eurozona. Por lo tanto, se espera que su recuperación en 2021 y 2022 sea más fuerte y dé impulso a su mercado de valores.

Laudner de LGIM dijo que sus clientes también están aumentando su exposición a la economía británica y cree que la apuesta por las acciones del Reino Unido podría desarrollarse en la segunda mitad del año. Una encuesta empresarial del 24 de marzo mostró que una avalancha de nuevos pedidos en previsión del levantamiento de las restricciones de COVID-19 había provocado un repunte mucho más fuerte para las empresas británicas de lo esperado. Y eso, a su vez, está aumentando la demanda de acciones.

'Estamos viendo una demanda reprimida tanto de acciones del Reino Unido como de libras esterlinas y eso está impulsando a ambos al alza y es probable que continúe durante los próximos meses', dijo Jeffrey Sacks, jefe de estrategia de inversión para EMEA en Citi Private Bank. Para Jen Causton, gestora de inversiones de Liontrust Asset Management, la paciencia es la clave de lo que sigue siendo una historia de recuperación en ciernes, respaldada por generosos pagos a los accionistas, con una rentabilidad por dividendo del 3,1%.

'No creo que nada haya salido mal. Tenemos que esperar un poco ', dijo. 'Los bloques de construcción fundamentales para que el Reino Unido supere el rendimiento todavía están en su lugar'.

(Esta historia no ha sido editada por Everysecondcounts-themovie staff y se genera automáticamente a partir de un feed sindicado).