Dado que el sector privado no está dispuesto a invertir, el RBI sigue aumentando las tasas y es probable que el crecimiento global se desacelere más adelante en el año, no estoy seguro de dónde encontraremos un impulso de crecimiento adicional, dijo Rajan en una entrevista por correo electrónico a PTI. Recientemente, el asesor económico jefe V Anantha Nageswaran había atribuido el crecimiento trimestral moderado a la revisión al alza de las estimaciones del ingreso nacional de los últimos años. La pregunta clave es cuál será el crecimiento indio en el año fiscal 2023-24, dijo Rajan, y agregó que me preocupa que antes estemos suerte si alcanzamos un crecimiento del 5 por ciento.
Haciendo sonar una nota de cautela, el exgobernador del Banco de la Reserva, Raghuram Rajan, ha dicho que India está 'peligrosamente cerca' de la tasa de crecimiento hindú en vista de la débil inversión del sector privado, las altas tasas de interés y la desaceleración del crecimiento global.
Rajan dijo que la desaceleración secuencial en el crecimiento trimestral, según lo revelado por la última estimación del ingreso nacional publicada por la Oficina Nacional de Estadística (NSO) el mes pasado, era preocupante.
La tasa de crecimiento hindú es un término que describe las bajas tasas de crecimiento económico de la India desde la década de 1950 hasta la década de 1980, que promedió alrededor del 4 por ciento. El término fue acuñado por Raj Krishna, un economista indio, en 1978 para describir el lento crecimiento.
El Producto Interno Bruto (PIB) en el tercer trimestre (octubre-diciembre) del ejercicio fiscal actual se desaceleró a 4,4% desde 6,3% en el segundo trimestre (julio-septiembre) y 13,2% en el primer trimestre (abril-junio). ).
El crecimiento en el tercer trimestre del ejercicio anterior fue del 5,2 por ciento.
“Por supuesto, los optimistas señalarán las revisiones al alza en las cifras anteriores del PIB, pero me preocupa la desaceleración secuencial. Dado que el sector privado no está dispuesto a invertir, el RBI sigue aumentando las tasas y es probable que el crecimiento global se desacelere más adelante en el año, no estoy seguro de dónde encontraremos un impulso de crecimiento adicional”, dijo Rajan en una entrevista por correo electrónico a PTI.
Recientemente, el Asesor Económico Jefe V Anantha Nageswaran había atribuido el moderado crecimiento trimestral a la revisión al alza de las estimaciones del ingreso nacional de los últimos años.
La pregunta clave es cuál será el crecimiento indio en el año fiscal 2023-24, dijo Rajan, y agregó: “Me preocupa que antes tengamos suerte si alcanzamos un crecimiento del 5 por ciento. Las últimas cifras del PIB indio de octubre a diciembre (4,4 % respecto al año anterior y 1 % en relación con el trimestre anterior) sugieren una desaceleración del crecimiento frente a las cifras vertiginosas de la primera mitad del año.
''Mis temores no estaban fuera de lugar. El RBI proyecta un 4,2 por ciento aún más bajo para el último trimestre de este año fiscal. En este punto, el crecimiento anual promedio del trimestre octubre-diciembre en relación con el trimestre anterior a la pandemia similar hace 3 años es del 3,7 por ciento.
“¡Esto se acerca peligrosamente a nuestra antigua tasa de crecimiento hindú! Debemos hacerlo mejor”. El gobierno, dijo, estaba haciendo su parte en la inversión en infraestructura, pero su impulso de fabricación aún no ha dado sus frutos.
El punto brillante son los servicios, dijo, y agregó que 'parece menos central para los esfuerzos del gobierno'. En una consulta sobre el esquema de incentivos vinculados a la producción (PLI), Rajan dijo que cualquier esquema en el que el gobierno invierta dinero creará empleos y cualquier plan que eleve los aranceles sobre la producción y ofrezca bonificaciones por las unidades finales producidas en la India creará producción en la India y exportaciones.
''Una evaluación sensata preguntaría cuántos puestos de trabajo se están creando ya qué precio por puesto. Según las propias estadísticas del gobierno, el 15 por ciento de la inversión propuesta ha llegado, pero solo se ha creado el 3 por ciento de los puestos de trabajo previstos. Esto no parece un éxito, al menos no todavía”, dijo Rajan.
Además, incluso si el esquema cumple con las expectativas del gobierno durante los próximos años, solo creará 0,6 millones de puestos de trabajo, una pequeña mella en los puestos de trabajo que India necesita durante el mismo período, dijo el exgobernador del RBI.
''Del mismo modo, los portavoces del gobierno señalan el aumento de las exportaciones de teléfonos celulares como evidencia de que el esquema está funcionando. Pero si estamos subsidiando cada teléfono celular que se exporta, este es un resultado obvio. La pregunta clave es cuánto valor agregado se genera en la India. Resulta (ser) muy poco hasta ahora”, dijo.
Rajan dijo que las importaciones de partes de teléfonos celulares también aumentaron, por lo que las exportaciones netas en el sector de teléfonos celulares, la medida relevante de la que nadie habla en el gobierno, está más o menos donde estaba cuando comenzó el esquema.
“Excepto que también hemos gastado dinero en subsidios. Foxconn acaba de anunciar una gran fábrica para producir piezas, pero han estado diciendo que invertirán durante mucho tiempo. Creo que necesitamos mucha más evidencia antes de celebrar el éxito del esquema PLI”, dijo.
Actualmente, Rajan es profesora de servicios distinguidos Katherine Dusak Miller de Finanzas en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.
Dijo además que las economías más desarrolladas del mundo son en gran medida economías de servicios, por lo que puede ser una gran economía sin una gran presencia en la fabricación.
“Los servicios no solo representan la mayoría de nuestros unicornios, los servicios también pueden proporcionar muchos trabajos semicualificados en la construcción, el transporte, el turismo, el comercio minorista y la hostelería.
“Así que no nos burlemos de los trabajos de servicios; de hecho, mientras que la fracción de trabajos de manufactura se ha estancado en India, los servicios han absorbido el éxodo de la agricultura.
''Necesitamos trabajar tanto en la manufactura como en los servicios para crear los empleos que necesitamos y, afortunadamente, muchos de los insumos (servicios y manufactura) necesitan educación, capacitación...', dijo.
Sobre las medidas que debería tomar el gobierno para mejorar la supervisión de las empresas familiares privadas para abordar las preocupaciones tras las acusaciones de Hindenburg sobre Adani Group, Rajan dijo: 'No creo que el problema sea una mayor supervisión de las empresas privadas'.
El tema es reducir los vínculos no transparentes entre el gobierno y las empresas, y dejar que los reguladores hagan su trabajo, y de hecho alentarlos, dijo.
“¿Por qué SEBI aún no ha llegado al fondo de la propiedad de esos fondos de Mauricio que han estado manteniendo y negociando acciones de Adani? ¿Necesita ayuda de las agencias de investigación?'', se preguntó Rajan.
El grupo Adani ha estado bajo una fuerte presión desde que el vendedor en corto estadounidense Hindenburg Research lo acusó el 24 de enero de fraude contable y manipulación de acciones, acusaciones que el conglomerado ha negado como 'maliciosas', 'infundadas' y ' ataque calculado contra la India''.